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Adobe 公司（纳斯达克股票代码：ADBE）是一家为创意设计、数字媒体和企业文档管理开发工具的软件公司。其产品包括 Photoshop、Acrobat 和 Creative Cloud，被全球专业人士和企业广泛使用。该公司股价最近在 356 美元左右，市值接近 1510 亿美元，但由于企业需求疲软和竞争加剧，该公司股价在过去一年下跌了 37% 以上。
尽管面临这些挑战，Adobe 仍然是全球最赚钱的软件公司之一，毛利率接近 89%，息税前利润率约为 37%。它向基于订阅的 “创意云”（Creative Cloud）的转变创造了稳定的经常性收入，而对人工智能驱动工具（如 Firefly）的新投资可能会塑造公司的下一个增长篇章。
Adobe 的所有权也发生了变化。该公司股票曾一度与其早期在创意软件领域的主导地位密切相关，但现在已牢牢掌握在全球机构、指数基金和大型主动管理公司手中。随着内部人士适量抛售，一些基金增持而另一些基金减持，市场情绪喜忧参半。
看看谁持有这只股票，内部人士如何交易，就能了解大投资者对 Adobe 目前的真实看法。
谁是 Adobe 的大股东？
Adobe 最大的股东
查看Adobe 的顶级股东今天是买入还是卖出 >>>
Adobe 为创意设计、数字媒体和企业工作流程开发软件，是消费者和企业市场的核心企业。其股东基础以被动型巨头为主，而主动型经理人则表现出不同的信念。
先锋集团4,080 万股（9.6%），~146 亿美元。减持 ~12万股（-0.3%）。
贝莱德：2530 万股（6.0%），~90 亿美元。减持 ~262K 股（-1.0%）。
State Street：2030 万股（4.8%），~72 亿美元。持平（-0.02%）。
Geode Capital：1110 万股（2.6%），~40 亿美元。新增 ~22K（+0.2%）。
Invesco (QQQ Trust)：880 万股（2.1%），~31 亿美元。减少 ~51K（-0.6%）。
贝莱德爱尔兰：520 万股（1.2%），~19 亿美元。新增 ~369K（+7.6%）。
挪威银行520 万股（1.2%），~19 亿美元。售出 ~494K 股（-8.6%）。
资本世界：480 万股（1.1%），~17 亿美元。新增 ~168万股（+54%）。
费舍尔投资公司：460 万股（1.1%），~16 亿美元。削减 ~77K（-1.7%）。
PRIMECAP 管理层：420 万股（1.0%），~15 亿美元。售出 ~126万股（-23.3%）。
吉姆-西蒙斯（Jim Simons）领导的文艺复兴科技公司（Renaissance Technologies）是上一季度的亮点之一，该公司将其持有的 Adobe 股份增加了850%以上，达到约54.7 万股，价值 2.12 亿美元。这种大幅增持看起来是对该股信心的有力证明。
马里奥-加贝里（Mario Gabelli）管理的Gamco Investors 公司的另一个值得注意的举动是增持了约191%的股票，持仓量略低于3K 股。虽然规模较小，但这一跳升表明了这位价值投资者的选择性乐观。
与此同时，乔尔-格林布拉特（Joel Greenblatt）领导的哥谭资产管理公司（Gotham Asset Management）将其持股量增加了近190%，达到约7.3 万股，价值 2800 万美元。对于一家以严谨的价值投资著称的对冲基金来说，这可能表明了对 Adobe 长期发展前景的信心。先锋（Vanguard）和贝莱德（BlackRock）通过指数基金保持稳定的持股比例，但主动型基金经理的举动却不尽相同。Capital World 的大幅增持表明了对 Adobe 长期前景的信心，而 Norges Bank 和 PRIMECAP 的减持则表明了更多的谨慎。
对于投资者来说，这种组合凸显了 Adobe 能否迅速恢复强劲增长的不确定性。
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Adobe 近期的内部交易
Adobe 近期的内幕交易
Adobe 的内部活动偏向于适度抛售，多位高管在 7 月份以接近每股 372 美元的价格减持了小部分股票。
虽然这些交易的规模都不足以使所有权发生有意义的转移，但它们仍然提供了一个窗口，让我们了解在股票承压之际，领导层是如何处理自己的风险敞口的。
以下是一些近期的内部销售情况：
Shantanu Narayen（首席执行官）：售出 ~1,875 股
David Wadhwani（官员）：~906 股已售出
Anil Chakravarthy（官员）：~906 股已售出
丹尼尔-杜恩（首席财务官）：售出 ~923 股
Gloria Chen（官员）：~634 股已售出
Jillian Forusz（官员）：~44 股已售出
这些销售看起来规模不大，可能与多样化或预先设定的交易计划有关。不过，没有内部人买入的情况还是很突出。这可能表明，高管们对以当前价格增持股份犹豫不决，给投资者留下的是谨慎的信号，而不是强烈的信念。
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所有权和内幕交易数据告诉我们什么？
综合来看，Adobe 的股东动向和内部人士活动表明，市场对该股持谨慎态度，但并未放弃。先锋（Vanguard）和贝莱德（BlackRock）等大型被动基金将 Adobe 牢牢固定在全球指数中，这提供了稳定性。
与此同时，主动型经理人也出现了分歧。资本世界大幅增持，而挪威银行和 PRIMECAP 则大幅减持，反映出对公司近期前景的截然不同的看法。
在内部人方面，卖盘多于买盘。这些交易本身规模不大，但缺乏内幕消息的积累，可能暗示着高管们正在等待更明确的势头，然后再增加投资。
目前，各种信号不一。机构对 Adobe 能否迅速恢复增长似乎意见不一，而内部人士似乎也不愿在当前水平上做出更多承诺。如今权衡 Adobe 的投资者可能会关注其人工智能计划和订阅模式能否抵消企业需求的放缓，并判断未来几个季度的市场情绪是否会变得更加支持。
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